سه نکته از تصمیم BOE از طرف بانک Deustche

بانک مرکزی انگلیس امروز نرخ بهره را 5.00 درصد نگه داشت، حرکتی که قطعی نبود اما کاملاً انتظار نمی رفت. اقتصاددانان دویچه بانک هیچ تغییری را پیش‌بینی نکردند و پس از جهش اعلامی، پوند دوباره افزایش یافت.

DB سه نکته را از این تصمیم برجسته کرد:

1) تنها یک مخالف در رای 8-1 وجود داشت. آنها فکر می کردند که دو مخالف وجود خواهد داشت.

«در حالی که انتظار داشتیم MPC تقسیم‌شده‌تری داشته باشیم، تصمیم امروز نشان‌دهنده اختلاف کم‌تر کمیته بود و تعداد آرا 8-1 بود.»

2) آنها فکر می کردند که BOE ممکن است بدتر باشد.

“MPC لحن محتاطانه‌تری از آنچه ما انتظار داشتیم داشت. اما درها برای کاهش نرخ بهره در سه ماهه چهارم باز است. در واقع، برای اکثریت MPC، “رویکرد تدریجی برای حذف محدودیت‌های سیاسی ضروری است.”

3) عدم تغییر در سیاست ترازنامه

ثالثاً، بانک بسته انقباضی کمی (QT) خود را روی 100 میلیارد پوند ثابت گذاشت. این چه سیگنالی دارد؟ با حفظ پاکت QT ثابت، MPC به طور ضمنی نشان داده است که بانک وزن بیشتری را بر کل سهام کاهش طلایی در مقایسه با ردپای فروش فعال بانک اعمال می کند. مجموع فروش برای 12 میلیون سال آینده در حال حاضر مجموعاً 13 میلیارد پوند خواهد بود که تأثیر آن بر استقراض نقدی برای باقی مانده سال مالی جاری و سال مالی آینده (یعنی 2025/26) را کاهش می دهد.

با این اوصاف، آنها همچنان شاهد تنها یک کاهش دیگر نرخ در سال جاری هستند که در تقابل با قیمت گذاری بازار که 41 واحد در ثانیه کاهش را نشان می دهد، در سال جاری است. آنها شاهد چهار کاهش بیشتر در سال 2025 هستند. در هر دو جبهه، آنها تاکید می کنند که ریسک ها به سمت کاهش سریع تر متمایل هستند. در عین حال، اگر کاهش‌ها از جلو بارگذاری شوند، خطرات 3.00 درصدی برای نمای پایانه خود مشاهده می‌کنند.

DB همچنین نکات مهمی را در مورد دیدگاه تورم برجسته کرد:

سه نکته مهم در بحث تورم MPC وجود داشت. اول، انتظارات تورمی به عادی شدن خود ادامه دادند زیرا CPI سرفصل دو دهم بالاتر از هدف 2 درصدی BoE باقی ماند. دوم، تورم خدمات به تعدیل خود ادامه می‌دهد، با معیار بانک که یک متریک فصلی تعدیل شده است به طور متوسط ​​حدود 4 درصد در سه ماه منتهی به اوت (نزدیک به میانگین از پایان سال 2023). این قرائت باثبات به عنوان نشانه ای تلقی می شد که “انتقال بیشتر از کاهش هزینه های نیروی کار و کاهش تورم هنوز در راه است” – که به افزایش اعتماد به چشم انداز تورم اشاره دارد. سوم، کارکنان بانک اطمینان داشتند که تورم خدمات در سه ماهه چهارم-24 تعدیل بیشتری خواهد داشت.