سهام دفاعی ممکن است پس از دسامبر ستاره ای برای برگشت به بازار آماده شده باشند

برترین بخش‌های S&P 500 در این ماه شامل بخش‌های اصلی مصرف‌کننده، تراست‌های سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات، مراقبت‌های بهداشتی و آب و برق هستند. هر یک از بخش‌هایی که در مواقع عدم اطمینان به عنوان مقاصد محبوب در نظر گرفته می‌شوند، در ماه دسامبر 9 درصد یا بیشتر افزایش یافته‌اند و از افزایش حدود 5 درصدی شاخص گسترده‌تر پیشی گرفته‌اند.

در مقابل، بخش‌های انرژی و فناوری اطلاعات S&P 500، در میان بهترین عملکردهای سال، 2.7% و 3.8% برای دسامبر افزایش یافته‌اند. شاخص گسترده تر در سال 2021 27 درصد افزایش یافته و برای سومین سال متوالی با رشد دو رقمی در مسیر قرار دارد.

سرمایه‌گذاران در هفته‌های اخیر دلایل زیادی برای روی آوردن به حالت تدافعی داشته‌اند، زیرا عدم اطمینان در مورد نوع جدید Omicron، تورم فزاینده و تغییر شدید در فدرال رزرو باعث تقویت احتیاط شده است.

بر اساس داده های Refinitiv Lipper، جریان خالص ورودی به صندوق Consumer Staples Select Sector SPDR در ماه دسامبر به 697 میلیون دلار رسید که آن را در مسیر قوی ترین ماه خود از جولای قرار داده است. صندوق مراقبت بهداشتی انتخاب بخش SPDR پس از جذب 1.1 میلیارد دلاری در ماه نوامبر که بهترین ماه آن از ژوئیه بود، در این ماه 963 میلیون دلار ورودی خالص داشت.

با این حال، برخی از فعالان بازار بر این باورند که افزایش سهام تدافعی احتمالاً یک پدیده کوتاه مدت است و انتظار دارند در اوایل سال 2022 با بازگشت سرمایه‌گذاران به سهام‌های بزرگ فناوری و رشدی که بازارها را برای سال‌ها بالاتر برده‌اند، کاهش یابد.

زاخاری هیل، رئیس مدیریت پورتفولیو در Horizon Investments، معتقد است که برخی از قدرت‌های موجود در سهام دفاعی ممکن است منعکس‌کننده سود مدیران صندوق در موقعیت‌های برنده و تخصیص مجدد وجوه به سمت نام‌های شکست‌خورده باشد، که یک روش معمول پایان سال برای بسیاری از سرمایه‌گذاران است.

هیل گفت: «بعد از یک سال واقعاً خوب، چندان تعجب آور نیست که سهام برخی از بخش های عقب مانده را ببینند … کمی بهتر عمل کنند. “این چیزی است که به طور بالقوه می تواند در ژانویه معکوس شود.”

این نظریه در سال جاری منطقی است و بخش انرژی و فناوری اطلاعات S&P به ترتیب 47 درصد و 34 درصد در سال افزایش یافته است. این دستاوردها عملکرد سالانه تاسیسات، REIT، مراقبت های بهداشتی و لوازم مصرفی را کاهش می دهد.

براساس تجزیه و تحلیل CFRA Research، بر اساس تاریخی، شرکت‌های آب و برق بالاترین عملکرد بخش S&P در ماه دسامبر بوده‌اند و میانگین افزایش 1.9 درصدی را برای ماه از سال 1990 به ثبت رسانده‌اند، اما به‌طور میانگین در ژانویه 0.25 درصد کاهش یافته است.

در همین حال، فناوری اطلاعات با میانگین افزایش 0.67 درصدی، بدترین عملکرد را در ماه دسامبر داشته است، اما میانگین رشد 2.83 درصدی را در ژانویه ثبت کرده است.

از سال 1990، بخش فناوری اطلاعات حدود 4650 درصد رشد داشته است در حالی که بخش خدمات شهری حدود 250 درصد رشد داشته است.

سام استووال، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در CFRA، گفت: “مردم در ماه های جدید بسیار بیشتر از ماه های پایانی سال مایل به پذیرش ریسک هستند.”

راب هاورث، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در این باره گفت: تهدیدی برای افزایش اخیر سهام های تدافعی می تواند ناشی از بازدهی بالاتر خزانه داری باشد، که ممکن است با فدرال رزرو جنگجوتر همراه شود و جذابیت شرکت های آب و برق و سایر بخش هایی را که سرمایه گذاران را با سود نسبتاً بالای خود جذب می کنند، کاهش دهد. مدیریت ثروت بانک ایالات متحده

نظرسنجی رویترز در اوایل دسامبر از بیش از 60 کارشناس با درآمد ثابت نشان داد که بازدهی اوراق بهادار 10 ساله ایالات متحده به 2.08 درصد در 12 ماه آینده افزایش می یابد. روز جمعه، بازدهی اسکناس 10 ساله 1.50 درصد بود. فدرال رزرو از کاهش سریعتر خرید دارایی و سه افزایش نرخ بهره برای سال 2022 خبر داده است.

با این حال، برخی دیگر می‌گویند یک فدرال رزرو تهاجمی‌تر می‌تواند بر S&P 500 نیز تأثیر بگذارد، جایی که ارزش‌گذاری‌ها در بالاترین سطح خود در حدود دو دهه گذشته است.

در 20 دسامبر، تحلیلگران مورگان استنلی گفتند که آنها سهام تدافعی را به سهام ادواری ترجیح می دهند، زیرا فدرال رزرو شروع به کاهش تسهیلات پولی از بازارها کرده است.

تحلیلگران بانک نوشتند: «سهام های رشد با توجه به ارزش های بسیار بالاتر، نسبت به سهام های تدافعی در برابر این کاهش آسیب پذیرتر خواهند بود.

هیل، از Horizon Investments، معتقد است که احتمالاً سهام در سال آینده پس از سال 2021 نسبتاً آرام، نوسان بیشتری خواهد داشت. طبق داده های Refinitiv، نوسانات یک ماهه S&P 500 به طور میانگین 12.5 در سال بود که پایین ترین میزان از سال 2017 است.

او گفت: “این تقریباً به خط مستقیمی که امسال داشتیم نخواهد بود، اما ما هنوز فکر می کنیم که چشم انداز سهام به طور کلی مثبت است.”

(گزارش ثاقب اقبال احمد؛ ویرایش: ایرا ایوسباشویلی و هوارد گولر)