سخنرانی صبر کنید و ببینید پاول به برخی سرمایه گذاران اطمینان می دهد

کتی جونز ، استراتژیست درآمد ثابت در مرکز تحقیقات مالی شواب می گوید: “ما هنوز احتمالاً یک سال سیاست بسیار ساده ای خواهیم داشت و این برای دارایی های خطرناک خوب است.”

ارزش سهام پس از انتشار متن سخنرانی پاول افزایش یافت و شاخص معیار S&P 500 به بالاترین حد خود رسید ، در حالی که عدم وجود هیچگونه اشاره جدیدی در مورد زمان احتمالی شروع خرید اوراق قرضه توسط بانک مرکزی آمریکا منجر به بازده اوراق خزانه شد. دلار آمریکا کاهش یافته است.

سرمایه گذاران بر تصمیم قریب الوقوع بانک مرکزی مبنی بر کاهش 120 میلیارد دلاری خرید ماهانه خزانه داری ایالات متحده و اوراق بهادار با وام مسکن متمرکز شده بودند. پاول گفت که او با اکثریت همکارانش موافق است که “کاهش” اوراق قرضه می تواند “امسال” مناسب باشد.

اگر گزارش اشتغال اوت که در 3 سپتامبر منتشر می شود قوی باشد ، فدرال رزرو می تواند در اوایل جلسه سپتامبر اعلام کند ، اگرچه داده های مشاغل ضعیف تر از حد انتظار می تواند این اطلاعیه را به ماه دسامبر برساند.

جونز افزود که هیچ دلیلی نمی بیند که سرمایه گذاران با توجه به اظهارات پاول و با توجه به سرعت کند تغییر سیاست ، موقعیت خود را در بازار تعدیل کنند.

وی افزود: بنابراین من از شگفتی های بزرگ جلوگیری می کنم ، من فکر می کنم شما همچنان شاهد عملکرد سهام ، اوراق قرضه با بازدهی بالا ، اعتبارات سرمایه گذاری هستید-همه آنها ممکن است قیمت بالایی داشته باشند و برای کمال قیمت گذاری شوند ، اما من فکر نمی کنم که ما به یک معامله برسیم. سیگنال فدرال رزرو مبنی بر این که آنها به اندازه کافی عقب می افتند تا روند را تغییر دهند. “

ریک ریدر ، مدیر ارشد سرمایه گذاری BlackRock در درآمد ثابت جهان ، در یادداشتی تحقیقاتی گفت که “در حالی که” هر نکته ظریف از سخنرانی صندلی برای سرنخ های بیشتر در مورد برنامه های بانک مرکزی در مورد کاهش دارایی تجزیه می شود … به طور کلی ، ما فکر می کنیم نگرانی ها در اینجا بیش از حد بیان شده است. . »

وضعیت موجود و مشاهده داده ها

به گفته گنادی گلدبرگ ، استراتژیست نرخ بهره در TD Securities ، برای خزانه داری ایالات متحده ، پیام پاول “وضعیت موجود و اطلاعات را مشاهده کنید”.

وی گفت: “واقعاً ، داده های یک یا دو ماه آینده اقدامات فدرال رزرو را تعیین می کند.”

روبرتو پرلی ، رئیس سیاست جهانی در Cornerstone Macro ، گفت که با توجه به اظهارات پاول ، موانعی برای افزایش نرخ بهره در سال آینده بالا است ، که شامل دلایل متعددی برای موقت بودن تورم است.

پرلی گفت: “اگر بازار سرانجام چشم انداز پاول در مورد افزایش نرخ ها را بپذیرد ، منحنی بازده باید کمی دوباره ادامه یابد.”

قیمتهای خزانه داری ایالات متحده ، به ویژه در بخش 5-7 سال منحنی ، افزایش یافت ، که به گفته تحلیلگران بانک آمریکا در بازار نظرات پاول را خوانده است “زیرا نشان می دهد که برای فدرال رزرو برای برآوردن آستانه افزایش نرخ ، چالش هایی وجود خواهد داشت.”

فدرال رزرو یک آزمون سه قسمتی برای برآوردن آستانه افزایش نرخها دارد: بازار کار باید با ارزیابی حداکثر اشتغال سازگار باشد. تورم به 2 درصد افزایش یافته است. و تورم برای مدتی به طور متوسط ​​از 2 درصد فراتر می رود. در حالی که شرط دوم برآورده شده است – شاخص فدرال رزرو برای تورم چندین ماه بالای 2 درصد بوده است – پاول نشان داد که برآورده ساختن دو شرط دیگر تقریباً در دسترس نیست.

پاول گفت: “ما برای دستیابی به حداکثر اشتغال زمینه های زیادی برای پوشش داریم و زمان نشان می دهد که آیا تورم 2 درصدی به صورت پایدار رسیده است یا خیر.”

برای جی هاتفیلد ، مدیر اجرایی مدیریت سرمایه زیرساخت ، سخنان پاول کمی باعث ناراحتی سبد دارایی های خطرناک نشد. حتی اگر سرمایه گذاران معتقد باشند که فدرال رزرو در برخورد با تورم گذرا اشتباه می کند و در صورت اصلاح خود می تواند به دارایی های پرخطر آسیب برساند ، هنوز زمان آن نرسیده است که دارایی های پرخطر را برای پناهگاه های امن رها کند.

هتفیلد گفت: “شما در مهمانی می مانید تا زمانی که کاسه پانچ برداشته شود ، اما Uber خود را بیرون منتظر می گذارید.”

برای مشاهده همه رویدادهای اقتصادی امروز ، موارد ما را بررسی کنید تقویم اقتصادی

(گزارش توسط Karen Pierog در شیکاگو و Saqib Iqbal Ahmed در نیویورک گزارش اضافی توسط John McCrank در نیویورک ویرایش توسط مگان دیویس و متیو لوئیس)