روسیه برای بحران ارزی به دلیل اتحادیه اروپا، ایالات متحده دسترسی به سوئیفت را محدود می کند، دارایی های CBR را مسدود می کند.

چشم انداز روبل روسیه:

• واکنش اتحادیه اروپا و ایالات متحده به حمله روسیه به اوکراین در آخر هفته به شدت افزایش یافت.
• تأثیرگذارتر از محدود کردن دسترسی برخی بانک‌های روسی به سوئیفت، مسدود کردن دارایی‌های نگهداری شده توسط بانک مرکزی روسیه بسیار تأثیرگذارتر است.
• بحران ارزی برای روبل روسیه آغاز شده است.

جنگ هسته ای مالی

تهاجم روسیه به اوکراین در این هفته ابتدا با تحریفات و تحریفاتی مواجه شد که اغلب واکنش اتحادیه اروپا و ایالات متحده (“غرب”) به بحران های سال های اخیر را مشخص می کند. در نگاه اول، اقتصاد روسیه (1) با نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی در حدود 18٪، (2) بیش از 80٪ بدهی صادر شده توسط دولت به روبل روسیه، و (3) قیمت بالای انرژی که خزانه روسیه را در سال گذشته پر کرده است. به نظر می‌رسید که می‌تواند بر هر گونه عواقب اقتصادی یا مالی غلبه کند – تا زمانی که تهاجم به اوکراین کوتاه مدت باشد.

اما از آنجایی که ارتش و جمعیت اوکراین مقاومت هولناکی را متحمل شده اند، واکنش اتحادیه اروپا و ایالات متحده به طرز چشمگیری متحول شد. روز شنبه، غرب اعلام کرد که برخی از موسسات مالی روسیه از سوئیفت، پلتفرم پیام رسانی جهانی که به بانک ها اجازه می دهد با یکدیگر ارتباط برقرار کرده و وجوه امن خود را ارسال کنند، قطع خواهند شد. ژاپن روز یکشنبه در چنین تلاشی به غرب پیوست. شرکت‌های روسی برای واردات و صادرات کالاها و خدمات، اگر نگوییم غیرممکن، زمان سختی خواهند داشت.

سوئیفت چیست؟ (نمودار 1)

منبع: AFP.com

با این حال، حذف دسترسی روسیه به سوئیفت با دیگر تلاش‌های اتحادیه اروپا و ایالات متحده، یعنی مسدود کردن دارایی‌های بانک مرکزی روسیه، قابل مقایسه نیست. بانک مرکزی روسیه (“CBR”) تقریباً 630 میلیارد دلار ذخایر خارجی دارد که اکثر آنها اکنون غیرقابل دسترسی هستند. اثر فوری این است که CBR نمی‌تواند ارزهای خارجی (مثلا یورو) را برای تقویت ارزش روبل بفروشد، روبلی که پس از حمله روسیه به اوکراین تحت فشار زیادی قرار داشت – به پایین‌ترین حد خود رسید. .

واقعاً راه دیگری برای بیان آن وجود ندارد: تصمیم غرب برای محدود کردن دسترسی بانک‌های روسیه به سوئیفت. و مسدود کردن دارایی های بانک مرکزی روسیه معادل انداختن یک بمب هسته ای مالی بر روی اقتصاد روسیه است. در حالی که یکی از اثرات ضربه‌ای فوری می‌تواند کاهش بالقوه دسترسی اروپا به منابع انرژی باشد – نامشخص، با توجه به اینکه به نظر می‌رسد در تلاش‌های سوئیفت حفره‌ای وجود دارد تا پرداخت‌ها همچنان برای نفت و گاز جریان داشته باشد – دیگری این است که اقتصاد روسیه تقریباً به یقین وارد یک رکود شدید خواهد شد.

هیچ خطوط زندگی باقی نمانده است

اقتصاد روسیه اکنون در سطح جهانی منزوی شده است و تنها چین به عنوان یک راه نجات بالقوه عمل می کند. اما حتی پس از آن، دولت چین بانک های دولتی را از تامین مالی خرید کالاهای روسی منع کرده است، که نشانه آن است که خود چین به تحولات اخیر نگاه مثبتی ندارد.

EUR/RUB [ORANGE] & USD/RUB[BLUE] تجزیه و تحلیل فنی: نمودار قیمت هفتگی (فوریه 2012 تا فوریه 2022) (نمودار 2)

در آخر هفته گزارش هایی منتشر شد مبنی بر اینکه در واکنش به تحریم های غرب، بانکداری در روسیه آغاز شده است.همانطور که انتظار میرفت). صف‌ها در بانک‌ها و دستگاه‌های خودپرداز به‌طور گسترده در رسانه‌های سنتی و اجتماعی گزارش می‌شود و شهروندان روسیه دیگر قادر به دریافت ارزهای خارجی نیستند. Tinkoff Bank روسیه، بزرگترین بانک دیجیتال جهان و دومین صادرکننده بزرگ کارت اعتباری روسیه، EUR/RUB را با قیمت 163.00 و USD/RUB را در 153.00-171.00 اعلام کرد – این در واقع یک افزایش 100 درصدی نسبت به زمانی است که بازار در روز جمعه بسته شد.

اکنون که به دلیل تحریم سوئیفت قادر به واردات یا صادرات کالاها و خدمات نیست، به دلیل مسدود شدن دارایی های CBR قادر به فروش ذخایر ارز خارجی نیست و اقتصاد روسیه محصور از سیستم مالی جهانی است، یک بحران ارزی برای روسیه پدیدار شده است. کنترل‌های سرمایه دقیقاً در گوشه و کنار هستند، همانطور که احتمال افزایش نرخ بهره توسط CBR برای تثبیت روبل روسیه وجود دارد – اما تا زمانی که روسیه به حمله خود به اوکراین ادامه دهد، هیچ‌کدام از این موارد مؤثر نخواهد بود.

بیشتر بخوانید: پیش بینی هفتگی قیمت طلا بنیادی: جنگ جهانی 3 یا رکود

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد