جهش در پوشش ریسک شرکتی بر کاهش یوان تاثیر می گذارد

شانگهای (رویترز) – رکود یوان باعث تقلای شرکت‌های چینی برای محافظت در برابر خطر کاهش ارزش بیشتر شده است که به گفته تحلیلگران می‌تواند فشار نزولی بر این ارز بیافزاید.

سقوط 4 درصدی یوان در آوریل، که شدیدترین افت ماهانه آن از زمان اصلاحات ارزی در سال 1994 است، ناشی از خروج پرتفوی، افزایش دلار آمریکا و چشم انداز تیره اقتصادی در داخل است.

پوشش ریسک شرکت‌های بزرگ ریسک دیگری را برای ارز ایجاد می‌کند، زیرا در روز جمعه به پایین‌ترین حد خود در 18 ماه اخیر رسید و لرزش بازارهای جهانی را فرا گرفت.

وانگ دان، اقتصاددان ارشد بانک (چین)، یوان را با نام رسمی خود می‌گوید: «انتظار کاهش بیشتر ارزش رن‌مینبی، شرکت‌های بیشتری را مجبور به مقابله با ریسک کرده است.

او گفت: «با قفل شدن در قراردادهای آتی، تقاضا برای دلار بلافاصله در بازار افزایش می‌یابد و فشار نزولی بیشتری بر رنمینبی تحمیل می‌کند.

در همین حال، وانگ افزود، نظرات صادرکنندگان در مورد اینکه با درآمدهای خود چه کنند متفاوت است، برخی از آنها درآمد دلاری بیشتری را در هفته‌های اخیر به یوان تبدیل کرده‌اند، در حالی که برخی دیگر صبر می‌کنند و شرط‌بندی می‌کنند که در صورت کاهش یوان می‌توانند قیمت بهتری داشته باشند.

داده‌های رسمی نشان داد که معاملات آتی یوان/دلار نسبت به سال گذشته تقریباً دو برابر شده و به 100 میلیارد یوان (15 میلیارد دلار) در آوریل رسیده است که سنگین‌ترین ماه معاملات از اواخر سال 2017 است.

داده‌ها جهت شرط‌ها را نشان نمی‌دهند، اما فورواردهای غیرقابل تحویل با کاهش مداوم یوان در سال آینده قیمت‌گذاری می‌شوند و این احساسات نشان می‌دهد که کسب‌وکارها نگران پس‌زمینه جهانی هستند و دلار می‌خرند.

هان چانگمینگ، مدیر عامل واردکننده خودرو در استان فوجیان جنوبی، گفت که از قراردادهای آتی استفاده می کند تا خطر کاهش بیشتر ارزش یوان را پوشش دهد.

او گفت که ایالات متحده نرخ های بهره را افزایش داده است، در حالی که چین سیاست های پولی خود را کاهش داده است، بنابراین “روند کاهش ارزش یوان کاملا واضح است”.

سایر ابزارهای پوشش ریسک نیز شاهد جهش در فعالیت بودند، به طوری که گردش معاملات آتی یوان در هنگ کنگ در 25 آوریل رکورد زد زیرا یوان در معاملات لحظه ای سقوط کرد.

شرط بندی جهت

تنظیم‌کننده فارکس چین تلاش‌های خود را برای متقاعد کردن شرکت‌ها برای محافظت از ریسک‌های ارزی با استفاده از ذهنیت «بی‌طرفانه بازار» افزایش داده است و موسسات مالی داخلی برای ماه‌ها از پیش‌بینی شفاف در مورد چشم‌انداز یوان اجتناب کرده‌اند.

اما در واقعیت، موقعیت‌ها به سختی خنثی هستند و یادداشت‌های مشتری که توسط رویترز دیده می‌شود نشان می‌دهد که بانک‌ها همچنان به مشتریان در مورد کاهش احتمالی ارز توصیه می‌کنند یا هشدار می‌دهند که حداقل بی‌ثبات خواهد ماند.

بانک ارتباطات اعلام کرد که تلاش‌ها را برای کمک به شرکت‌ها در مدیریت ریسک‌های ارزی افزایش می‌دهد.

این وام دهنده اخیراً به معدنچی چینی Chongyi Zhangyuan Tungsten Co توصیه کرده است که قراردادهای آتی را برای 7.5 میلیون دلار وام برون مرزی بسته و برای محافظت در برابر سقوط احتمالی یوان، دلار بخرد.

مطمئناً، صادرکنندگانی وجود دارند که دلار را به قیمت لحظه می فروشند تا سود را در سطوح مطلوب به یوان تبدیل کنند، و برخی از بانکداران نیز افزایش فروش دلار در بازار آتی را گزارش کردند.

اما در غیاب عقب نشینی رسمی – و مقامات اجازه داده اند باند معاملاتی یوان به سمت پایین حرکت کند – تحلیلگران فکر می کنند رفتار شرکت ها ممکن است حرکت نزولی را تشدید کند.

وانگ تائو، اقتصاددان ارشد UBS در چین می‌نویسد: «موقعیت‌های پوشش ریسک تا حدود دو هفته پیش ضعیف بود، و بسیاری از صادرکنندگان نیز ممکن است از آخرین اقدام غافلگیر شده باشند.

از آنجایی که تعداد بیشتری از فعالان بازار خطر کاهش بیشتر CNY را پوشش می دهند، این می تواند به شتاب کاهش ارزش CNY بیفزاید.