تحلیل- ستاره استرلینگ ممکن است با تغییر تمرکز بر روی اقتصاد بریتانیا محو شود.

نویسنده نائومی روونیک

لندن (رویترز) – این ارز بهترین عملکرد سال جاری در گروه اقتصادهای پیشرفته G10 در برابر دلار است. اما روند تقویت پوند در شرف آزمایش است زیرا افزایش نرخ های متوالی نگرانی ها در مورد رشد را تشدید می کند.

پوند انگلیس در حدود 1.251 دلار در روز پنجشنبه از بالاترین سطح یک ساله اخیر در برابر دلار عقب نشینی کرد، که تا حدی ناشی از انتظارات کاهش نرخ های آمریکا در اواخر سال جاری در حالی که هزینه های استقراض انگلیس افزایش می یابد، افزایش یافت.

روز پنجشنبه، بانک مرکزی انگلیس برای دوازدهمین بار متوالی نرخ بهره را به 4.5 درصد افزایش داد. اما در نشانه ای از محو شدن خوش بینی در معاملات طولانی مدت استرلینگ، پوند در ساعات پس از تصمیم بانک مرکزی 0.9 درصد کاهش یافت.

سرمایه‌گذاران اکنون کمتر بر پیش‌بینی تفاوت‌های نرخ بهره ایالات متحده و بریتانیا تمرکز می‌کنند و به سمت این دیدگاه حرکت می‌کنند که استرلینگ با افزایش نرخ‌ها بر اقتصاد تضعیف می‌شود، حتی اگر BoE در روز پنجشنبه پیش‌بینی خود را از رکود کاهش داد.

گفت: «در حالی که دلار «می‌تواند یک گام دیگر نزولی» داشته باشد، زیرا ایالات متحده دست‌کم سیاست‌های سخت‌گیرانه را متوقف می‌کند، در مورد استرلینگ، «شما نمی‌خواهید این را خیلی بیشتر دنبال کنید». بارکلی (LON:) رئیس جهانی استراتژی FX Themos Fiotakis.

پوند در برابر دلار تا کنون در سال جاری حدود 3.5 درصد افزایش یافته است و حدود 17 درصد از پایین ترین سطح خود در پی بودجه کوچک فاجعه بار سپتامبر افزایش یافته است.

بانک دویچه (ETR:) روز چهارشنبه گفت که دیگر فکر نمی کند ارز بریتانیا در کوتاه مدت جذاب باشد.

با توجه به قیمت‌گذاری بازار پول، فدرال رزرو به پایان تهاجمی‌ترین چرخه افزایش نرخ در دهه‌های اخیر رسیده است و به زودی با افزایش ریسک‌های رکودی ایالات متحده، کاهش نرخ‌ها را آغاز خواهد کرد. این انتظارات در حال حاضر به نحوه معامله دلار در برابر ارزهای رقیب تبدیل شده است.

پس از تصمیم بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه، بازارها نرخ بهره بریتانیا را تا ماه نوامبر به حدود 4.8 درصد قیمت گذاری کردند.

تفاوت نرخ بهره یک محرک کلیدی در بازارهای ارز است، اما برخی از تحلیلگران می گویند شکاف بین هزینه های استقراض آمریکا و انگلیس تنها بخشی از ماجرا است.

پوند نیز با انعطاف پذیری بیش از حد انتظار در اقتصاد داخلی تقویت شده است و امیدوار است که بازگشت چین به دنبال کاهش محدودیت های سختگیرانه ویروس کرونا برای رشد اروپا مثبت باشد.

فیوتاکیس از بارکلیز گفت، اما این رونق چین هنوز اتفاق نیفتاده است، و این امر را برای گاوهای پوند استرلینگ سخت تر می کند تا معاملات خود را حفظ کنند. سفته بازان یک پوزیشن خرید خالص به ارزش 80 میلیون دلار استرلینگ دارند که در سال گذشته به 6.3 میلیارد دلار رسیده بود.

داده های هفته گذشته نشان داد که فعالیت کارخانه چین در ماه آوریل به طور غیرمنتظره ای کاهش یافت.

Fiotakis برای استرلینگ قیمت 1.28 دلار را هدف گذاری کرده است، که نشان می دهد سودهای بیشتر به افزایش حدود 2 درصدی نسبت به سطوح فعلی محدود می شود.

خطر رکود

پس از 440 واحد افزایش نرخ بهره در این چرخه، تحلیلگران گفتند که انقباضات BoE در حال نزدیک شدن به پایان است و به احتمال زیاد در اقتصاد ضعیف‌تر پیش رو نشان داده خواهد شد.

Laureline Renaud-Chatelain، استراتژیست درآمد ثابت در Pictet گفت: “ما انتظار افزایش بیشتری نداریم.” ما انتظار داریم که بریتانیا در نیمه دوم سال وارد رکود اقتصادی شود.

صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی می‌کند که اقتصاد بریتانیا در سال 2023 0.3 درصد کوچک شود که کمتر از پیش‌بینی قبلی برای انقباض 0.6 درصدی بود.

کریگ اینچ، رئیس نرخ‌ها و پول نقد در Royal London Asset Management، گفت که دورنمای تورم در بریتانیا که 10.1 درصد است، با افزایش همچنان بالا دستمزدها در بحبوحه کمبود کارگر مرتبط با برگزیت پیچیده است.

او افزود که تعیین‌کنندگان نرخ احتمالاً امیدوار بودند «تا زمانی که می‌توانند روی دستان خود بنشینند، زیرا می‌دانند که اثرات پایه بزرگ تورم را پایین می‌آورد».

یوجین فیلالیتس، رئیس مدیریت سرمایه گذاری چند دارایی برای اروپا در Fidelity International، که همچنین انتظار رکود اقتصادی در بریتانیا را دارد، گفت که نسبت به پوند در برابر یورو و ین منفی است.

بانک مرکزی اروپا یک هفته پیش نرخ بهره را افزایش داد و پس از اینکه دیرتر از سایر همتایان اصلی خود شروع به انقباض کرد، افزایش بیشتری را نشان داد. پوند در برابر یورو در روز پنجشنبه، نزدیک به بالاترین رقم پنج ماهه خود باقی ماند.

انتظار می رود بانک ژاپن به سیاست بحث برانگیز خود در خرید مقادیر زیادی اوراق قرضه دولتی برای سرکوب هزینه های استقراض داخلی پایان دهد، اقدامی که احتمالاً ین را تقویت می کند.

شریاس گوپال، استراتژیست دویچه بانک، با اشاره به اینکه استرلینگ بهترین بازده تعدیل شده بر اساس نوسانات را در G10 در سال جاری ارائه کرده است، گفت: “ما دیگر فکر نمی کنیم که پوند در کوتاه مدت ریسک و پاداش جذابی ارائه دهد.”