بریتانیا: هدف بودجه برای رشد است اما تسهیل قوانین مالی خطرات اقتصادی را افزایش می دهد

در حالی که جدول زمانی کاهش بدهی از پنج سال به سه سال کوتاه شد، این تعدیل تنها بر دولت بعدی تأثیر می‌گذارد و ممکن است همیشه در صورت لزوم تجدید نظر شود. دفتر مسئولیت بودجه (OBR) یک مسیر بدهی نسبتاً ثابت را در افق پیش بینی بر اساس بدهی های مالی خالص بخش عمومی پیش بینی می کند. اما بر اساس تعریف خالص بخش دولتی سابق به استثنای بانک انگلستان، OBR پیش‌بینی می‌کند که بدهی سالانه افزایش می‌یابد و تا سال مالی 2029-30 به 95.8 درصد تولید ناخالص داخلی می‌رسد که ناشی از 142 میلیارد پوند وام اضافی است.

Scope Ratings (Scope) افزایش را بر اساس تعریف بدهی عمومی دولت تا سال 2027 پیش بینی کرده است که از 110% تولید ناخالص داخلی فراتر رود. همانطور که در اعلامیه Scope در ماه گذشته بر آن تاکید شد، تسهیل قوانین بودجه و به تعویق انداختن اصلاح عدم تعادل های مالی بلندمدت، نگرانی های اقتصادی هستند. تایید رتبه دولتی بریتانیا در AA.

تأثیر بودجه بر محدود کردن فضای بانک مرکزی برای تسهیل، برنامه‌های کارگری را با چالش مواجه می‌کند.

بودجه چالش هایی را برای بانک انگلستان ایجاد می کند. افزایش هزینه ها، مالیات های بیشتر، افزایش 6.7 درصدی حداقل دستمزد و افزایش حقوق کارگران تورم خالص هستند. همچنین، کسب و کارها دستمزد افرادی را که بالاتر از حداقل حقوق دریافت می کنند افزایش می دهند. این امر بانک را مجبور کرده است تا رویکرد محتاطانه تری را در مورد کاهش نرخ بهره پس از کاهش 25 واحدی مورد انتظار در پنجشنبه آینده در نظر بگیرد.

OBR تورم بالاتری را 0.4pps در سال آینده و 2026 پیش‌بینی می‌کند و میانگین تورم را در سال آینده به 2.6 درصد می‌دهد.شکل 1). این بیش از 1pp بالاتر از پیش بینی های ماه مارس است. OBR پیش بینی می کند که تورم تا سال 2029 بالاتر از هدف 2 درصد باقی بماند. هرچه بانک انگلستان بتواند سازگارتر باشد، ریوز از دستور کار حامی رشد حمایت بیشتری دریافت می کند و آزادی عمل بیشتری را از طریق بازارهای سرمایه تطبیقی ​​فراهم می کند. در مقابل، اگر بانک مجبور شود نرخ‌ها را محدود نگه دارد و به انقباضات کمی برای مقابله با تورم بالا ادامه دهد، کارگر ممکن است با شرایط چالش‌برانگیز استقراض و بررسی دقیق‌تر بازار اوراق قرضه مواجه شود.

گیلت های ده ساله پس از بیانیه بودجه به بالای 4.4 درصد رسیده است، در حالی که قبل از انتخابات عمومی 4.2 درصد بود. این واقعیت که برنامه هزینه‌ها تا حدی تامین می‌شود احتمالاً تا به امروز از واکنش بازار بزرگ‌تر جلوگیری کرده است. بازارها نگران گسترش بودجه هستند که عمدتاً از طریق عرضه بلندمدت تأمین مالی خواهد شد. ریوز باید اعتماد بازار را حفظ کند، به خصوص اگر فضای بانک انگلستان برای مداخله کاهش یابد.

هدف بودجه رسیدگی به بسیاری از اولویت ها از جمله تسریع رشد و بهبود خدمات عمومی است. با این حال، با استقراض در سطوح نزدیک به رکورد حتی قبل از این کاهش قابل توجه بودجه، نتایج بلندمدت نامشخص باقی می‌ماند.