بدهی بالا به تولید ناخالص داخلی همچنان یک ریسک است ، به ویژه اگر حمایت بانک مرکزی کاهش یابد

یک موضع مالی محتاطانه در حالی که ترکیب ترکیبی از هزینه ها را برای پایداری بدهی حفظ می کند

دامنه رتبه بندی انتظار می رود که بین سالهای 2022 تا 2026 میانگین اولیه -1.8 درصد از تولید ناخالص داخلی باقی بماند ، هرچند که مازاد اولیه اولیه از 1.5 درصد بیش از متوسط ​​بین سالهای 2010 تا 2010 باقی می ماند. در درازمدت ، به جای تکیه تنها بر رشد ، موضع مالی محتاطانه ای که به دنبال بازگشت به مازاد اولیه متوسط ​​است ، در حالی که حفظ مخارج حمایتی از رشد برای اطمینان از پایداری بدهی کلیدی است.

پایداری بدهی ایتالیا همچنین به استفاده به موقع و م ofثر از بودجه نسل بعدی اتحادیه اروپا و سود نهایی آنها بستگی دارد. با فرض رشد اقتصادی نسبتاً قوی به طور متوسط ​​1.8 over در طول 2022-26 در سناریوی اقتصادی پایه ، Scope انتظار دارد بدهی دولت عمومی حدود 153 در پایان 2026 باشد ، که هنوز بالاتر از (قبلاً) 134.6 of از تولید ناخالص داخلی قبل از بحران ( از سال 2019)

مسیر ساختاری صعودی بدهی های دولت

انتظار برای بدهی بسیار فراتر از نسبتهای قبل از بحران تحت مفروضات اولیه اقتصادی بدون وقفه در بهبود تا سال 2026 ، دیدگاه ما را نسبت به باقی ماندن نسبت بدهی ایتالیا به تولید ناخالص داخلی نشان می دهد. ساختاری مسیر مگر اینکه بدهی در دوره آتی با شرایط مطلوب برای رشد اقتصادی قابل کاهش باشد ، با توجه به افزایش قابل توجه بدهی که در بحران های آتی انتظار می رود ، نسبت بدهی عمومی ناگزیر در بلندمدت افزایش می یابد.

بدهی بالا یک محدودیت رتبه بندی اعتباری اصلی در سطح رتبه BBB+ است که به ایتالیا اختصاص می دهیم.

سناریوی تورم مداوم و برداشتن ناگهانی حمایت های پولی یک ریسک محوری است

نگرانی ها در مورد پایداری بدهی بلند مدت با شرایط بازار مساعد امروز که از چارچوب سیاست بانک مرکزی اروپا پشتیبانی می کند ، کاهش می یابد.

خرید دارایی های بانک مرکزی اروپا و ارتباط مداوم حمایتی استثنایی حتی پس از این بحران کووید -19 ، شرایط استقراض کشورهای عضو اتحادیه اروپا را که بیشترین تمایل به استرس بازار مانند ایتالیا را دارند ، مهار کرده است. بیش از 25 درصد بدهی های دولت ایتالیا تا پایان سال 2021 از 17 درصد قبل از بحران به ترازنامه مشترک یوروسیستم منتقل خواهد شد.

با این حال ، سناریوی نامطلوب تورم در منطقه یورو به طور قابل ملاحظه ای افزایش یافته و/یا پایدار است ، یک آسیب پذیری را نشان می دهد که می تواند منجر به خروج ناگهانی حمایت پولی شود. چنین سناریویی می تواند کشورهای بسیار بدهکار مانند ایتالیا را در معرض تغییر قیمت قابل ملاحظه ای از ریسک دولتی در بازارهای سرمایه بدهی قرار دهد – این امر ریسک پنهان مرتبط با بدهی و کسری های ناشی از همه گیری را متبلور می کند.

Scope Ratings چشم انداز اعتبار اعتباری بلند مدت BBB+ ایتالیا را در 20 آگوست به Stable (از منفی) تغییر داد.

برای مشاهده همه رویدادهای اقتصادی امروز ، تقویم اقتصادی ما را بررسی کنید.

جاکومو باریسون مدیر عامل رتبه بندی بخش دولتی و دولتی در Scope Ratings GmbHبه دنیس شن، مدیر در Scope Ratings ، در نوشتن این تفسیر مشارکت کرد.