با عقب نشینی بانک مرکزی، فرانک سوئیس به بالاترین حد شش ساله رسید

موضع آشکار بانک مرکزی باعث سردرگمی سرمایه‌گذارانی خواهد شد که به شعار SNB عادت کرده‌اند مبنی بر اینکه بانک مرکزی با نرخ‌های بهره منفی و خرید ارز خارجی برای مهار سوئیس مبارزه می‌کند.

روز دوشنبه، فرانک در برابر یورو به 1.0426 رسید – بالاترین سطح آن از ژوئیه 2015 – که ناشی از ظهور نوع جدید COVID-19، تورم پایین سوئیس و ضعف یورو بود.

سطح 1:1 در برابر یورو که فرانک برای مدت کوتاهی پس از آخرین تغییر سیاست SNB در ژانویه 2015 به آن رسید، فاصله زیادی ندارد.

اما آخرین داده‌های سپرده دیداری – نماینده مداخلات SNB – در هفته گذشته تنها 94 میلیون فرانک افزایش یافت که کسری از خریدهای فارکس در سال گذشته بود.

کارستن جونیوس، اقتصاددان J.Safra Sarasin، گفت: «افزایش کمتر از 100 میلیون فرانک نشان می‌دهد که SNB از سطح 1.05 دفاع نکرده است».

این توسعه می تواند به این معنا باشد که SNB به دلیل تورم خوش خیم سوئیس و اقتصاد قوی این کشور، از محدود کردن فرانک در سطح فعلی خود دست کشیده است.

اقتصاددانان می گویند، در عوض، بانک مرکزی ممکن است قدرت آتش خود را برای جلوگیری از افزایش سریع و در مقیاس بزرگ به جای آن ذخیره کند.

هیچ پاسخ فوری از سوی SNB به درخواست رویترز برای اظهار نظر در مورد داده های روز دوشنبه و واکنش اقتصاددانان به آن وجود نداشت.

توماس استاکی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در St Galler Kantonalbank و مدیر سابق بانک مرکزی می‌گوید: «اگر فرانک در این سطح حدود 1.05، کمی بالاتر، کمی پایین‌تر باقی بماند، SNB کار زیادی انجام نخواهد داد. ذخایر ارز خارجی SNB.

برابری در 2-3 سال آینده مشاهده می شود

وی افزود: آنها از حرکت زیر 1.04 تا 1.03 جلوگیری می کنند. سپس آنها مداخلات را افزایش خواهند داد.»

استوکی اضافه کرد که فرانک در مسیری قرار داشت که در نهایت به برابری برسد.

او گفت: “از رشد تورم در اروپا و سوئیس واضح است که فرانک در طول زمان گرانتر خواهد شد.” ما انتظار نداریم که در سال آینده به برابری برسد، اما فکر می‌کنیم که در دو تا سه سال آینده این اتفاق خواهد افتاد.

در آخر هفته، عضو هیئت مدیره آندریا ماکلر گفت که SNB سطح فرانک را زیر نظر دارد، اگرچه بانک مرکزی نرخ خاصی را هدف قرار نداده است.

تورم سوئیس در 1.2 درصد به خوبی در تعریف SNB از ثبات قیمت است و نیاز به اقدام را کاهش می دهد.

«سیاست بلندمدت SNB همچنان پابرجاست: مبارزه با ارزش‌گذاری بیش از حد فرانک سوئیس. الساندرو بی، اقتصاددان UBS می گوید، اما سوال این است که ارزش گذاری بیش از حد قوی به چه معناست.

او گفت که به دلیل تورم بسیار قوی تر در منطقه یورو نسبت به سوئیس، ارزش منصفانه فرانک از 1.20 در سال گذشته به 1.11 در برابر یورو افزایش یافته است.

Bee گفت: از این منظر در 1.05 فرانک دیگر به شدت بیش از حد ارزش گذاری نمی شود. این یک آستانه مداخله کمتر برای SNB را تضمین می کند، حتی در این مرحله مشخص نیست که این آستانه جدید دقیقاً کجاست.

موضع SNB در روزهای آینده مورد آزمایش قرار خواهد گرفت، به ویژه اگر نوع Omicron ویروس کرونا تقاضا برای فرانک را افزایش دهد.

شارلوت دو مونپلیه، اقتصاددان ING، گفت: اکنون وضعیت برای SNB پیچیده تر می شود. خطر پرواز مجدد به سمت امن و تقویت ارزهایی که به عنوان پناهگاه های امن در نظر گرفته می شوند و بنابراین فرانک سوئیس وجود دارد.

Junius، اقتصاددان J Safra Sarasin، گفت که تا به حال، SNB کار درستی انجام داده است که پول زیادی را برای دفاع از فرانک هدر نداده است.

“من فکر می کنم که آنها سعی خواهند کرد هر گونه افزایش قیمت را در 1.03 متوقف کنند. این آخرین خط دفاعی قبل از برابری خواهد بود.»

(گزارش توسط جان رویل، ویرایش توسط ویلیام مکلین)