بازدهی 10 ساله ایالات متحده به بالای 1.60 درصد می رسد، در حالی که بازدهی 2، 5 و 7 ساله همه به بالاترین حد چند ماهه خود در حراجی های بد پاول رسیده است.

• با افزایش بازدهی پس از نامگذاری مجدد پاول، دو حراج بد، بازدهی خزانه 10 ساله ایالات متحده به بالای 1.60 درصد بازگشت.
• افزایش بازدهی با افزایش بازده واقعی همراه بود زیرا سرمایه گذاران حمایت از تورم را کاهش دادند.

بازده اوراق قرضه ایالات متحده در روز دوشنبه به شدت افزایش یافت، در حالی که این افزایش در ابتدا به دلیل اخباری مبنی بر انتخاب مجدد جروم پاول برای دومین دوره به عنوان رئیس فدرال رزرو انجام شد، اما سپس با دو حراج ضعیف اوراق قرضه دولتی ایالات متحده تشدید شد. بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده در آخرین جلسه حدود 9 واحد در ثانیه افزایش یافت و به 1.62 درصد رسید و اکنون بازدهی به بالاترین سطح خود از چهارشنبه گذشته بازگشته است و اکنون تنها حدود 3 واحد در ثانیه کمتر از بالاترین سطح هفته گذشته در 1.65 درصد است. خرس‌های اوراق قرضه میان‌مدت می‌خواهند سطح 1.65% را شکسته ببینند، که در را برای حرکت به سمت بالاترین سطح سالانه در نزدیکی 1.77% باز می‌کند.

از نظر بقیه منحنی، بازدهی 2 ساله فقط 8 واحد بر ثانیه افزایش یافت و به 0.58 درصد رسید، بالاترین میزان از مارس 2020. بازدهی 5 ساله و 7 ساله هر کدام بیش از 10 واحد در ثانیه افزایش یافت و به بالای 1.30 درصد رسید. و به ترتیب کمتر از 1.55 درصد، که هر دو به بالاترین حد خود از فوریه 2020 رسیده اند. بازده 30 ساله با 7 واحد در ثانیه افزایش به 1.97 درصد رسید. بازدهی TIPS 5 ساله با افزایش 14 واحدی در ثانیه به بالای 1.70 درصد (که نشان دهنده افزایش بیش از 20 واحدی در ثانیه در دو جلسه گذشته بود) و بازده TIPS 10 ساله 13 واحد در ثانیه افزایش یافت و بازدهی واقعی را هدایت کرد. زیر -1.0٪.

کاهش نسبتاً بیشتر در بازدهی واقعی در مقابل اسمی به این معنی است که انتظارات تورمی در روز دوشنبه کاهش یافت. شکست های 5 ساله که سه شنبه گذشته به 3.31 درصد رسیدند، اکنون با 3.06 درصد کاهش در روز به 3.06 درصد رسیده اند، در حالی که رکودهای 10 ساله به 2.60 درصد کاهش یافته و اکنون 15 واحد در ثانیه کمتر از بالاترین سطح هفته گذشته است.

واکنش هاوکی به تغییر نام پاول

بازارهای اوراق قرضه ایالات متحده به خبر تغییر نامزدی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو برای دومین دوره به عنوان رئیس فدرال رزرو، واکنش تندخویی نشان دادند. این به این دلیل نیست که پاول به عنوان یک شاهین در نظر گرفته می شود، بلکه بیشتر به این دلیل است که لائل برینارد، که مدعی اصلی جایگزین برای این موقعیت بود، بسیار بدخواهتر از پاول دیده می شود. اساساً انتظار می رود که فدرال رزرو به ریاست برینارد، نرخ بهره را برای مدت طولانی تری پایین نگه دارد، بنابراین واکنش بازار تندرو بیشتر در مورد قیمت گذاری این ریسک منفی است.

قراردادهای آتی صندوق های فدرال رزرو برای دسامبر آینده 8.5 واحد در ثانیه کاهش یافت و به 99.285 رسید، به این معنی که اکنون سه افزایش کامل نرخ بهره 25 واحدی در ثانیه تا پایان سال 2022 تقریباً قیمت گذاری شده است. به گفته تحلیلگران TD Securities، نامزدی پاول «کمی مشروعیت بیشتری برای قیمت گذاری بازار فراهم می کند. از نظر فدرال رزرو در سال آینده. افزایش نسبتاً بزرگ در بازده واقعی نشان‌دهنده کاهش ترس از تورم است، زیرا سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند حفاظت تورمی ارائه شده توسط TIPS را بفروشند، زیرا اطمینان بیشتری دارد که فدرال رزرو به رهبری پاول به دستور تورمی میان‌مدت خود عمل خواهد کرد.

حراج های بد

در شرایطی که احساسات در بازارهای اوراق قرضه در میان شرط‌بندی‌های جنگ‌طلبانه فدرال رزرو رو به افزایش است، تقاضای ضعیف در دو حراج کلیدی، احساسات را بیشتر متزلزل کرد. با فروش ۵۸ میلیارد دلاری اوراق ۲ ساله دولت ایالات متحده، بازدهی بالا به ۰.۶۲۳ درصد رسید، بیش از ۱.۱ واحد در ثانیه بالاتر از زمانی که منتشر شد، که بزرگترین دم از فوریه ۲۰۲۰ در آغاز فاز بحران کووید-۱۹ بود. در همین حال، حراج 59 میلیارد دلاری اسکناس های پنج ساله دولتی با 1bps انجام شد و فروشندگان اصلی بیشترین درصد فروش 5 ساله را از فوریه به خود اختصاص دادند.