بازدهی ایالات متحده در میان عدم قطعیت سیاست نرخ بهره قبل از نشست فدرال رزرو

TD Securities در آخرین یادداشت تحقیقاتی خود نوشت: «خزانه‌داری‌ها نسبت به نگرانی‌های فدرال رزرو در مورد افزایش نرخ تورم حساس خواهند بود، که می‌تواند چرخه کوهنوردی را زودتر شروع کند».

داده‌های روز جمعه که نشان‌دهنده افزایش هزینه‌های اشتغال و تورم مصرف‌کننده در ماه سپتامبر است، نگرانی‌هایی را در مورد اینکه فدرال رزرو می‌تواند سیاست تهاجمی برای مبارزه با افزایش قیمت‌ها اتخاذ کند، افزایش داد.

با افزایش دستمزدها و مزایا توسط شرکت‌ها در میان کمبود شدید کارگر، شاخص هزینه اشتغال ایالات متحده، وسیع‌ترین معیار هزینه‌های نیروی کار، بیشترین رشد را از سال 2001 نشان داد. این شاخص پس از افزایش 0.7 درصدی در دوره آوریل تا ژوئن 1.3 درصد در سه ماهه گذشته افزایش یافت.

تورم قیمت مصرف کننده نیز بالا باقی مانده است.

شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، پس از افزایش 0.3 درصدی در ماه آگوست، 0.2 درصد افزایش یافت. در 12 ماه منتهی به سپتامبر، به اصطلاح شاخص قیمت اصلی PCE 3.6 درصد افزایش یافته است.

به دنبال این داده‌ها، معاملات آتی صندوق‌های فدرال تا ژوئیه 2022 به طور کامل در یک چهارم واحد قیمت‌گذاری شده و تا دسامبر نرخ دیگری افزایش یافته است.

ولز فارگو، با این حال، با بازار معاملات آتی نرخ موافق نیست، در عوض خواستار اولین افزایش در اواسط سال 2023 است.

زک گریفیث، استراتژیست کلان در ولز فارگو، انتظار دارد که تورم شدید در سال 2023 به سطوح معمولی تر عقب نشینی کند: محدوده ای در بالای 1٪ یا درست حدود 2٪ در شاخص قیمت مصرف کننده یا PCE اصلی.

او افزود: «اگر فدرال رزرو این را نیز ببیند، ما فکر می کنیم که آنها می توانند تورم بالاتر را در یک بازه زمانی طولانی بر اساس یک چارچوب جدید تحمل کنند.

در همین حال، منحنی‌های بازدهی ایالات متحده با افزایش قیمت‌های سرمایه‌گذاران در سال آینده توسط فدرال رزرو، به یکنواخت شدن ادامه دادند. فاصله بین بازدهی 5 ساله و 30 ساله ایالات متحده به 72.9 واحد کاهش یافت که کمترین میزان از اواخر مارس 2020 است. آخرین با 75 واحد پایه بود.

در معاملات بعد از ظهر ایالات متحده، بازدهی معیار 10 ساله ایالات متحده با 1 واحد کاهش در 1.5574% رسید. در هفته، بازده 10 ساله 8 واحد پایه کاهش یافت که بزرگترین افت هفتگی از اوایل جولای تاکنون است.

بازدهی 2 ساله ایالات متحده از اوج 19 ماهه روز پنجشنبه عقب نشینی کرد و کمتر از یک نقطه پایه در 0.4911% معامله شد. بازده در این ماه 21 واحد افزایش یافت که بزرگترین افزایش ماهانه آن از آوریل 2018 است.

بازدهی 5 ساله آمریکا، بخش دیگری از منحنی که به انتظارات نرخ فدرال رزرو حساس است، در 1.1896 درصد ثابت بود. در این ماه 20 واحد افزایش یافت که شدیدترین رشد از فوریه 2021 تاکنون است.

بازده اوراق بهادار محافظت شده از تورم 10 ساله خزانه داری ایالات متحده (TIPS) نیز همزمان با اوراق خزانه اسمی افزایش یافت. بازده واقعی ایالات متحده به بالاترین حد یک هفته اخیر 0.889-% رسید و آخرین در 0.977-% بود. نرخ سربه سر سالانه 10 ساله در نتیجه به 2.536 درصد کاهش یافت.

تحلیلگران افزایش بازدهی واقعی را به برداشت سود قبل از کاهش قیمت فدرال رزرو نسبت دادند که احتمالاً شامل کاهش خرید TIPS می شود.

در نشانه ای از عدم اطمینان بازار، بازدهی 20 و 30 ساله ایالات متحده در روز جمعه به دلیل عوامل فنی در میان پس زمینه منحنی مسطح در سراسر جهان معکوس ماند.

بازدهی 20 ساله ایالات متحده آخرین بار با 1 واحد افزایش به 1.9878 درصد رسید، در حالی که بازدهی 30 ساله با 2 واحد کاهش به 1.9410 درصد رسید.

29 اکتبر جمعه 3:21 بعد از ظهر نیویورک / 1921 GMT

قیمت فعلی خالص

بازده درصد تغییر

(bps)

صورتحساب های سه ماهه 0.0575 0.0583 0.002

صورتحساب های شش ماهه 0.0625 0.0634 0.000

یادداشت دو ساله 99-202/256 0.4812 -0.020

یادداشت سه ساله 99-168/256 0.7429 -0.029

یادداشت پنج ساله 99-196/256 1.1734 -0.017

یادداشت هفت ساله 99-140/256 1.4433 -0.006

یادداشت 10 ساله 97-84/256 1.5451 -0.024

اوراق قرضه 20 ساله 96-80/256 1.976 0.000

اوراق قرضه 30 ساله 101-144/256 1.9307 -0.032

SWAP دلار گسترش می یابد

آخرین (bps) خالص

تغییر دادن

(bps)

سوآپ 2 ساله دلار آمریکا 19.75 3.00

انتشار دادن

سوآپ 3 ساله دلار آمریکا 21.00 3.50

انتشار دادن

سوآپ 5 ساله دلار آمریکا 4.50 -0.25

انتشار دادن

سوآپ 10 ساله دلار آمریکا 0.75 0.00

انتشار دادن

سوآپ 30 ساله دلار آمریکا -21.75 -0.25

انتشار دادن

برای نگاهی به همه رویدادهای اقتصادی امروز، ما را بررسی کنید تقویم اقتصادی.

(گزارش توسط گرترود چاوز-دریفوس؛ ویرایش توسط جاناتان اواتیس)