اگر قرار است استیبل کوین ها مانند بانک ها تنظیم شوند، باید از همه مزایا بهره مند شوند – Op-Ed Bitcoin News

وزارت خزانه داری ایالات متحده پیشنهاد داد که ناشران استیبل کوین را به عنوان موسسات بانکی تنظیم کنند، که اگر به صادرکنندگان استیبل کوین از امتیازات مشابه بانک های تحت نظارت برخوردار شوند، ممکن است ایده خوبی باشد.

گزارش وزارت خزانه داری ایالات متحده: مقررات استیبل کوین ها به فوریت مورد نیاز است

ظهور استیبل کوین ها در اکوسیستم کریپتو به عنوان یک یادآوری آشکار عمل می کند که ارزهای رمزنگاری شده و فناوری بلاک چین از آغاز فروتنانه خود پیشی گرفته اند و به تدریج خود را به عنوان رقیب هژمونی موجود مالی آجر و ملات قرار می دهند.

با افزایش سرمایه بازار استیبل کوین‌ها با نرخ بی‌سابقه‌ای، دولت‌ها و تنظیم‌کننده‌های مالی در سرتاسر جهان شروع به تمرکز بر تنظیم بهتر این طبقه دارایی در حال افزایش کرده‌اند. با طراحی، استیبل کوین‌ها توسط دارایی‌های «پایدار» پشتیبانی می‌شوند که به آن‌ها اجازه می‌دهد ارزش ثابتی را نسبت به دارایی پایه حفظ کنند. با توجه به این ویژگی، استیبل کوین ها به طور فزاینده ای برای تسهیل وام دهی، استقراض و تجارت سایر دارایی های دیجیتال استفاده می شوند.

ارزش بازار استیبل کوین در حال حاضر بیش از 135 میلیارد دلار است و شانس رشد قابل توجهی دارد زیرا شروع به جلب توجه جریان اصلی مشاغل و افراد به عنوان یک روش پرداخت پذیرفته شده می کند. استیبل کوین‌ها به دلیل ویژگی‌های تعبیه‌شده‌شان مانند هزینه‌های پایین، مقیاس‌پذیری و تسویه‌ی فوری آنی، می‌توانند جانشین نقل و انتقالات بانکی شوند. به این ترتیب، دولت‌ها و تنظیم‌کننده‌های مالی در سراسر جهان در تلاش هستند تا این طبقه رو به رشد دارایی را تنظیم کنند.

ایده تنظیم شرکت های استیبل کوین به عنوان بانک

در این مرحله، تقریباً همه کشورها یا در حال آزمایش هستند یا دستورالعمل‌های نظارتی را در مورد ارزهای دیجیتال اجرا کرده‌اند. اما دولت ایالات متحده یکی از اولین کسانی است که علاقه زیادی به استیبل کوین ها نشان می دهد.

از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو که بر نیاز به تنظیم استیبل کوین‌ها تاکید می‌کند – به‌ویژه آنهایی که 1:1 با دلار آمریکا مرتبط هستند – تا گری جنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) که مزایای مقررات را برای ارائه‌دهندگان خدمات و مصرف‌کنندگان برجسته می‌کند. استیبل کوین ها به یک جاذبه مرکزی برای سیاست گذاران تبدیل شده اند.

خطر دیگری که تنظیم کننده ها را نگران کرده است، شفافیت دارایی است که پشتوانه استیبل کوین است. در حالی که ممکن است سکه ها به دلار آمریکا متصل به نظر برسند، بخش قابل توجهی از محبوب ترین استیبل کوین ها مانند USDT، USDC و BUSD در واقع توسط اوراق تجاری و خزانه های ایالات متحده پشتیبانی می شوند که به عنوان اوراق بهادار «نقد نقد» عمل می کنند.

آخرین گزارش وزارت خزانه داری ایالات متحده می گوید که مقررات در مورد استیبل کوین ها ضروری است، زیرا آنها خطراتی را برای یکپارچگی بازارهای مالی، از جمله مطابقت با قوانین مبارزه با پولشویی (AML) و مبارزه با تامین مالی تروریسم (CFT) به همراه دارند. این گزارش همچنین به این نکته اشاره می‌کند که از آنجایی که استیبل کوین‌ها همان نقش ارزهای ثابت بانکی را در اقتصاد سنتی بازی می‌کنند، شرکت‌های استیبل کوین باید مانند بانک‌ها تنظیم شوند.

نیاز به یک زمین بازی همسطح

اگرچه گزارش وزارت خزانه داری خطرات مالی استیبل کوین ها را برجسته می کند، اما چیزی اساسی را از دست می دهد. از یک طرف، توصیه می کند که استیبل کوین ها به عنوان ارزهای ثابت در نظر گرفته شوند و بر این اساس تنظیم شوند، اما دیدگاه شرکت ها در پشت این استیبل کوین ها را در نظر نمی گیرد.

نمی توان انکار کرد که تنظیم استیبل کوین ها می تواند یک تغییر دهنده بازی برای defi و tradfi باشد. با این حال، برای انجام این کار، دولت‌ها و تنظیم‌کننده‌ها نیز باید اطمینان حاصل کنند که استیبل کوین‌ها از امتیازات برابر با ارزهای فیات برخوردار هستند و شرکت‌ها نیز رفتاری مشابه با بانک‌های تنظیم‌شده دارند.

به بیان ساده، اگر وزارت خزانه داری ایالات متحده بخواهد استیبل کوین ها را به عنوان بانک تنظیم کند، باید به شرکت های استیبل کوین نیز اجازه دهد تا مدل ذخیره کسری را حفظ کنند. در حال حاضر، استیبل کوین‌ها با نسبت 1:1 با دلار و معادل‌های نقدی پشتیبانی می‌شوند. در مقایسه، بانک‌های سپرده‌گیر در ایالات متحده معمولاً موظفند فقط نسبت معینی (معمولاً حدود 10٪) از کل سپرده‌ها را به صورت نقد نگهداری کنند.

به دلیل سیستم ذخیره کسری بانکداری، همه بانک‌های تحت نظارت در ایالات متحده تنها کسری از بدهی‌های سپرده خود را در دارایی‌های نقدی به عنوان ذخیره نگه می‌دارند و می‌توانند در صورت نیاز باقی مانده را به وام گیرندگان وام دهند. این به آنها امکان می دهد تا به جای نگهداری کل سپرده ها به صورت نقد یا معادل های نقدی، پول را در دارایی های با بازده بالا سرمایه گذاری کنند.

پلتفرم‌های استیبل‌کوین باید تمام سپرده‌های خود را به صورت پول نقد یا معادل‌های نقدی مانند خزانه‌ها یا اوراق تجاری نگهداری کنند، و پول جمع‌شده در این پلتفرم‌ها بیکار می‌ماند و هیچ هدف دیگری را دنبال نمی‌کند. به عنوان مثال، افشای اخیر Paxos در مورد دارایی های پشتوانه استیبل کوین ها مانند PAX و BUSD را در نظر بگیرید که بیان می کند 96٪ از ذخایر به صورت نقد و معادل نقد است، در حالی که 4٪ در اسناد خزانه داری ایالات متحده سرمایه گذاری شده است.

جاده طولانی و پایدار

دشوار است که بگوییم در بلندمدت اوضاع برای صادرکنندگان استیبل کوین چگونه پیش خواهد رفت، اما با توجه به مزایای بالقوه ای که می توان از این انقلاب تکنولوژیک به دست آورد، تنظیم آنها به عنوان بانک هایی بدون امتیازات برابر چیزی عجولانه و نزدیک بینی نیست. با این حال، یک چارچوب جامع ممیزی و انطباق برای ارائه شفافیت و اطمینان لازم برای جذب پذیرش بیشتر ضروری است.

امیدواریم که آخرین گزارش وزارت خزانه داری نقش مهمی در زمینه سازی برای رهبران کنگره برای ایجاد دستورالعمل های نظارتی جدید در ماه های آینده داشته باشد تا به استیبل کوین ها اجازه دهد تا دامنه خود را گسترش دهند.

آیا فکر می کنید استیبل کوین ها باید به عنوان بانک تنظیم شوند؟ در بخش نظرات زیر به ما اطلاع دهید.

اعتبار تصویر: Shutterstock، Pixabay، Wiki Commons، Financial Times