اوراق قرضه ژاپنی نادر از اضطراب تورم است

تاداشی ماتسوکاوا ، سرپرست سرمایه گذاری با درآمد ثابت ژاپن در PineBridge Investments ، می گوید: “من احساس می کنم سرمایه گذاران زیادی هستند که نسبت به تورم بسیار بی توجه هستند و فکر می کنند در ژاپن چنین اتفاقی نمی افتد حتی اگر بقیه جهان در تورم باشند.”

ماتسوکاوا معتقد است مصرف کنندگان دیگر افزایش قیمت ها را غیرقابل قبول نمی دانند.

“مدتهاست مردم برای مشروب بیرون نمی روند. ممکن است آنها در حال حاضر اشتیاق بیشتری برای پرداخت هزینه آن داشته باشند. اگر فکر می کنید فقط به این دلیل که تورم طولانی مدت وجود داشته و تا ابد ادامه خواهد داشت ، می توانید با یک شگفتی تند و زننده روبرو شوید. “

نرخ تورم سرسخت 10 ساله (BEI) ، فاصله بین اوراق قرضه مرتبط با تورم و اوراق قرضه متعارف ، هفته گذشته به 0.36 rose افزایش یافت ، به این معنی که بازارها انتظار دارند تورم ژاپن در 10 سال آینده به طور متوسط ​​به این میزان برسد.

این در حالی است که انتظار می رود تورم در اواسط ژوئیه فقط 0.07 درصد و در پایان سال گذشته حدود 0 درصد باشد.

از اواخر سال 2020 ، قیمت اوراق قرضه در سطوح تورمی بالاتر از نرخ تورم واقعی است.

تورم رسمی قیمت مصرف کننده ژاپن تا کنون نشانه چندانی از افزایش قیمت نشان نداده است ، به طوری که CPI اصلی سالانه در ماه اوت پس از سقوط یک ساله ثابت ماند.

میانگین تورم طی 10 سال گذشته ، هنگامی که تاثیر دو افزایش مالیات بر فروش را از بین ببریم ، حدود 0.1 درصد است.

با توجه به تورم نزدیک به هدف 2 درصدی بانک ژاپن ، سرمایه گذاران انتظار دارند که بانک مرکزی در آینده نزدیک به محرک های پولی عظیم پایبند باشد.

شمارش در BOJ

برای اطمینان ، بسیاری از بازیگران بازار می گویند نرخ BEI ژاپن باید با یک نمک در نظر گرفته شود زیرا بازار اوراق قرضه مرتبط با تورم کوچک است ، با بازیگران محدود و معاملات غیر نقد.

سطح تورم مورد انتظار نیز بخشی از آنچه در جاهای دیگر پخته می شود – حدود 2.45 در ایالات متحده و 1.60 in در آلمان.

با این حال ، نشانه های احتمالی وجود دارد که نشان می دهد فشار قیمت ها در حال افزایش است.

بر اساس داده های شرکت پرسنلی En Japan ، دستمزد ساعتی کارگران قراردادی در ماه آگوست سالانه 3.1 rose افزایش یافت که بیشترین افزایش از دسامبر 2019 به شمار می رود.

داده های دولتی نشان می دهد که دستمزد در ماه اوت 0.7 درصد افزایش یافته است ، اگرچه اقتصاددانان می گویند این داده ها می تواند گمراه کننده باشد زیرا افزایش مشاغل با حقوق کمتر می تواند بر رشد کلی دستمزد تأثیر بگذارد.

عواملی که زمانی به کاهش قیمت ها کمک می کرد نیز کاهش یافته است. نیروی کار چینی و قیمت آن مانند گذشته ارزان نیست.

شرکت های ژاپنی نیز در پی عدم اطمینان زنجیره تامین به دلیل همه گیری COVID-19 و تنش های آمریکا و چین ، تمایلی به انتقال تولید به خارج از کشور ندارند.

نگرانی های تورمی باعث شد بازده 10 ساله JGB به بالاترین سطح چهار ماه گذشته 0.085٪ برسد ، هرچند سرمایه گذاران برای افزایش بیشتر ، با اطمینان از تنگنای BOJ و قصد سیاست برای حفظ بازده نزدیک به 0 see ، فضای محدودی برای افزایش بیشتر می بینند.

اگر سرمایه گذاران شروع به تردید در تعهد BOJ کنند ، این ریسک افزایش عملکرد است.

هیروآکی هایاشی ، مدیرعامل Fukoku Capital Management ، می گوید: “بدون محدودیت سیاست های BOJ ، بازده 10 ساله JGB به راحتی می تواند به 1٪ برسد.”

برای مشاهده همه رویدادهای اقتصادی امروز ، موارد ما را بررسی کنید تقویم اقتصادی

(گزارش توسط Hideyuki Sano ؛ ویرایش توسط Vidya Ranganathan و Ana Nicolaci da Costa)