اندونزی و هند به عنوان فدرال رزرو بدون عصبانیت به سمت کاهش می روند

سنگاپور (رویترز) – آخرین باری که فدرال رزرو به سمت کاهش خرید اوراق قرضه حرکت کرد، باعث هجوم وجوه از بازارهای نوظهور شد. سرمایه گذاران می گویند که این زمان متفاوت است، زیرا آنها روی بازده درخشان در برخی از بزرگترین اقتصادهای در حال توسعه آسیا شرط بندی می کنند.

اندونزی، به‌ویژه، با جریان‌های ورودی سهام، ارز ثابت و حتی آرام بازار اوراق قرضه با نوسان بدنام خود از طریق ماه‌ها صحبت‌های ضعیف منتهی به اعلام روز چهارشنبه فدرال رزرو مبنی بر شروع کاهش خرید، برجسته شده است.

پس از آن که بن برنانکی، رئیس فدرال رزرو، با اشاره به کاهش قیمت در کنگره، غافلگیر شد، فاصله بسیار زیادی با «تند» است که اوراق قرضه و ارزهای بازارهای نوظهور را در سال 2013 تحت فشار قرار داد – و روپیه را حدود 17 درصد در عرض پنج ماه کاهش داد.

این بار این حرکت به مراتب بهتر تلگراف شد و تعداد کمی در روز چهارشنبه غافلگیر شدند. اما عوامل بنیادی در آسیا، جایی که تورم فشار کمتری دارد و صادرکنندگان از قیمت های بالای انرژی سود می برند، نیز به طور قابل توجهی تغییر کرده است و سرمایه گذاران به طور فزاینده ای مایلند شرط بندی کنند که سال 2013 تکرار نخواهد شد.

هاو چونگ وان، رئیس بخش درآمد ثابت آسیا در Principal Global Investors در سنگاپور، گفت: «ما سال‌های 2013 و 2018 را پشت سر گذاشته‌ایم، و فکر نمی‌کنم در این چرخه افزایش نرخ یکسان باشد. بازارهای نوظهور

او گفت: «در اینجا در آسیا، چیزهای دیگری وجود دارد که بیشتر از فدرال رزرو برای ما مهم است، مانند اقتصاد چین و بازارهای اعتباری و قیمت های نوسان کالاها، و همچنین جریان های سهام حمایت کننده از ارز اندونزی.

اشتیاق برای فهرست‌های آتی باعث جذب نقدینگی به بازارهای سهام اندونزی شده است و شاخص بورس جاکارتا به بهترین سال خود از سال 2017 می‌رسد و شاخص‌هایی در تایلند، ویتنام و هند به نقاط عطف مشابهی چشم دوخته‌اند.

قیمت های سرسام آور زغال سنگ و روغن پالم – اندونزی بزرگترین صادرکننده هر دو در جهان است – همچنین مازاد تجاری اندونزی را به سطوح بی سابقه ای رسانده و وعده مالیات بادآورده را می دهد که سرمایه گذاران اوراق قرضه دولتی را آرام می کند.

جسیکا تی، متخصص سرمایه‌گذاری آسیا اقیانوسیه و سهام بزرگ‌تر چین در BNP Paribas Asset Management در هنگ‌کنگ، گفت: «اندونزی از این بحران انرژی سود زیادی برده است.

ما همچنین شاهد رشد طبقه متوسط ​​و افزایش درآمد خانوار هستیم – اندونزی احتمالا یکی از مناطق مورد علاقه ما در منطقه است.

(برای مشاهده نمودار تراز پرداخت های اندونزی: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdvzydqqdpw/Pasted%20image%201636085168159.png)

سابقاً شکننده بود

مکانیک‌های بازار نیز در منطقه‌ای که پول سرمایه‌گذاران کوچک مدام به سمت سهام سرازیر می‌شود، یک باد مساعد است.

به گفته تحلیلگران UBS، تعداد حساب‌های خرده‌فروشی تقریباً از پایان سال 2019 در ویتنام تقریباً یک سوم افزایش یافته و به بالای سه میلیون نفر رسیده است که به افزایش 50 درصدی شاخص در سال جاری کمک می‌کند، یعنی دو برابر S&P 500.

در اندونزی، داده های سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار اندونزی نشان می دهد که تعداد سرمایه گذاران در سهام در طول سال منتهی به 19 اکتبر بیش از 70 درصد افزایش یافته و به 6.7 میلیون نفر رسیده است.

سرمایه‌گذاران جهانی نیز با سرمایه‌گذارانی که از سرکوب‌های نظارتی در چین وحشت‌زده شده‌اند، به دنبال راه‌هایی برای سرمایه‌گذاری پول خود در سایر بازارهای نوظهور هستند.

مطمئناً، اگر نرخ‌های بهره کم خطر ایالات متحده به شدت افزایش یابد، مقاصدی مانند اندونزی در برابر فرار سرمایه خطرناک و آسیب‌پذیر باقی می‌مانند. کاهش مالکیت خارجی اوراق قرضه دولتی، احتیاط خاصی را در چشم انداز رشد نشان می دهد، به خصوص که دولت از نظر قانونی موظف است کسری خود را کاهش دهد.

کونال کوندو، اقتصاددان Societe Generale، گفت: “من نگران چشم انداز رشد هستم، زیرا حتی قبل از اینکه کشور بتواند از بیماری همه گیر بهبود یابد… اندونزی در حال ورود به دوره یکپارچگی مالی قوی است.”

با این وجود، چشم انداز کاهش بدون کج خلقی همچنان روی ارزها و سهام شرط بندی می کند، به خصوص که بازارهای چین به دلیل احساسات محتاطانه تحت فشار قرار گرفته اند.

تحلیلگران دویچه بانک در اواخر سپتامبر نوشتند: “فدرال رزرو بدون هیچ ناراحتی بزرگی ارتباطات ضعیف را هدایت کرده است.”

آنها با اشاره به اندونزی و هند که همراه با برزیل، آفریقای جنوبی و ترکیه در سال 2013 به ویژه در برابر جریان های بی ثبات پول خارجی آسیب پذیر بودند، افزودند: “پنج عضو شکننده سابق آسیا نیز بسیار کمتر شکننده هستند.”

تجارت مورد علاقه ما در آسیای فارکس در پایان سال این است که INR و IDR طولانی مدت در مقابل شورت در CNH باقی بمانیم.

(گزارش توسط تام وستبروک در سنگاپور و آنوشکا تریودی در بنگالورو. گزارش اضافی توسط گایاتری سورویو در جاکارتا؛ ویرایش توسط راجو گوپالاکریشنان)