اقتصاد مصرف چین: آیا محرک می تواند با افزایش تعرفه ها مقابله کند؟

دیدگاه کارشناسان در مورد گذار اقتصادی چین

آلیسیا گارسیا هررو، اقتصاددان ارشد ناتیکسیس آسیا و اقیانوسیه، اخیراً چالش‌های موجود در مدل اقتصادی چین را برجسته کرده است:

«در داده‌های نوامبر، شما تولید صنعتی، تولید ارزش افزوده داشتید که حتی بیشتر از ماه اکتبر رشد می‌کرد و فروش خرده‌فروشی تنها نصف میزان تولید بود. بنابراین، با این همه تولید چه خواهید کرد؟ به چه کسانی صادرات دارید؟ مشکلات احتمالاً حادتر می شوند زیرا حمایت گرایی در حال افزایش است و چین مدل خود را تغییر نمی دهد. من فکر می کنم سال 2025 زمان تغییر است و چین باید خیلی زود تغییر کند، در غیر این صورت ممکن است سال بسیار بدی به پایان برسد.

گذار چین به اقتصاد مصرفی

افزایش حمایت گرایی که تحلیلگران پیش بینی می کنند در دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ به عنوان رئیس جمهور آمریکا تشدید خواهد شد، ممکن است به بازنگری اقتصادی پکن کمک کند.

پان گونگ‌شنگ، رئیس بانک خلق چین در مجمع مالی آسیایی شرکت کرد و پیام روشنی را ارسال کرد. پکن درآمد خانوار، تامین اجتماعی و حمایت یارانه ای را برای افزایش مصرف هدف قرار خواهد داد و گفت:

اولویت سیاست‌های کلان اقتصادی باید از ترویج سرمایه‌گذاری بیشتر در گذشته، به ارتقای مصرف و سرمایه‌گذاری با اهمیت بیشتر به مصرف تغییر کند.»

در ماه دسامبر، پکن متعهد شد که اقدامات محرکی را برای تقویت مصرف و تقاضای داخلی بیشتر کند. رئیس جمهور چین، شی جین پینگ، همچنین تضمین داد که چین چهاردهمین برنامه پنج ساله را به انجام خواهد رساند و سیاست های فعال تر و موثرتری را اجرا خواهد کرد.

یکی از مؤلفه های کلیدی برنامه پنج ساله چهاردهم، اجرای چارچوب هایی برای گسترش مؤثر تقاضای داخلی و افزایش هزینه های مصرف کننده بود. این طرح از سال 2021 تا 2025 اجرا می شود. با این حال، مخارج خانوارها هنوز کمتر از 50 درصد تولید ناخالص داخلی را تشکیل می دهد که بسیار کمتر از میانگین آسیا و اقیانوسیه است.

برای زمینه، سهم مخارج خانوارها در تولید ناخالص داخلی در سال 2023 عبارت بودند از:

• آسیای مرکزی و غربی: بیش از 60 درصد.
• آسیای شرقی (شامل هنگ کنگ و چین): حدود 40٪.
• جنوب آسیا: بیش از 60 درصد.
• آسیای جنوب شرقی: بیش از 50 درصد.

با این حال، پکن در افزایش هزینه های خانوار با چالش های متعددی از جمله بیکاری جوانان (16.1 درصد در نوامبر) و تمایل پایین مصرف کننده مواجه است. اینها تلاش ها برای افزایش مخارج خانوار را پیچیده می کند.

چشم انداز بازار سرزمین اصلی چین

عدم اطمینان در مورد چشم انداز اقتصادی چین بر بازارهای سهام سرزمین اصلی چین در اوایل سال 2025 تأثیر گذاشته است.

شاخص CSI 300 در سال 2025 پس از صعود 14.68 درصدی در سال 2024، 3.31 درصد کاهش یافته است. به طور مشابه، شاخص ترکیبی SSE پس از افزایش 12.67 درصدی در سال 2024، در ژانویه 3.78 درصد کاهش یافته است. سال 2024، جلوتر از ایالات متحده است انتخابات ریاست جمهوری

سهام های فهرست شده در هنگ کنگ نیز با مشکل مواجه شده اند، به طوری که شاخص هانگ سنگ پس از جهش 18 درصدی در سال 2024، 4.59 درصد از سال تا به امروز کاهش یافته است.

افزایش تنش‌های آمریکا و چین و فقدان محرک‌های معنادار برای هدف‌گیری مصرف می‌تواند بر تقاضا برای سهام هنگ کنگ و چین تأثیر بگذارد. با این حال، اقدامات محرک قوی و بهبود روابط ایالات متحده و چین می تواند به افزایش بازار هنگ کنگ و چین در سال 2025 دامن بزند.