آیا چاپ حقوق و دستمزد غیرکشاورزی دیگری بازار کار فشرده ای را ارائه می دهد؟

پیش بینی بنیادی دلار آمریکا: صعودی

• دلار آمریکا افزایش یافت زیرا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، انتظارات محوری را از بین برد
• آیا بازار کار ایالات متحده همچنان فشرده خواهد بود؟ همه نگاه ها به حقوق و دستمزد غیرکشاورزی است
• داده های شغلی قوی و ریسک نوسانات بازار ممکن است دلار آمریکا را بهتر کند

دلار آمریکا در هفته گذشته در برابر همتایان اصلی خود بالاتر رفت و حرکتی را انجام داد که بازارها از ابتدای ماه اوت در حال ایجاد آن بودند. در طول ماه ژوئن و ژوئیه، با وجود بالاترین تورم در 40 سال گذشته و تهاجمی‌ترین انقباض در دهه‌های اخیر، قیمت‌ها برای فدرال رزرو در یک روایت محوری تعیین شد.

این با لحنی که از فدرال رزرو بیرون می آمد در تضاد بود. به نظر می رسید که هفته گذشته، این دو در نهایت با هم هماهنگ شدند. به نظر می‌رسید که سخنرانی رئیس جروم پاول در سمپوزیوم اقتصادی سالانه جکسون هول این کار را انجام داد. وی بسیاری از سخنانی را که مسئولان هفته ها گفته بودند تکرار کرد و افزود که برخی خانوارها می توانند درد ناشی از تشدید سیاست های بانک مرکزی را احساس کنند.

با نگاهی به منحنی سیاست ضمنی فدرال رزرو پس از سمپوزیوم، بازارها چشم انداز کلی نرخ را 25 واحد پایه افزایش دادند. همچنین لازم به ذکر است که انقباض کمی ادامه دارد. ترازنامه بانک مرکزی حدود 8.8 تریلیون است که کمترین میزان از ابتدای سال جاری است. هفته گذشته بدترین دوره 5 روزه برای S&P 500 (-3.79٪) از اواسط ژوئن بود.

احیای نوسانات بازار احتمالاً نوید خوبی برای دلار آمریکا ضد ریسک خواهد بود. بنابراین همه نگاه ها در هفته پیش رو به گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی ماه اوت معطوف شده است. ایالات متحده حدود 300 هزار شغل اضافه می کند و نرخ بیکاری در 3.5٪ ثابت است. میانگین درآمد ساعتی نیز بدون تغییر نسبت به ماه جولای، 5.2 درصد در سال است.

یکی دیگر از نشانه های بازار کار فشرده احتمالاً سیاست های سختگیرانه بانک مرکزی را حفظ خواهد کرد. در هفته گذشته، داده های هزینه های شخصی و درآمد نشان داد که دستمزد/حقوق از 0.6 درصد قبل 0.8 درصد افزایش یافته است. دستمزدها چسبنده هستند و روایت تورم گذرا را تضعیف می کنند. نشانه‌های بیشتر از چنین نبردی خطر بالا نگه داشتن نوسانات را دارد، که سناریویی است که دلار آمریکا می‌تواند از آن لذت ببرد.

در نمودار زیر، دلار آمریکا به دنبال افزایش احتمال رکود اقتصادی (اقتصاددانان مورد نظر بلومبرگ) قابل مشاهده است. در همین حال، به دلیل افزایش نرخ‌های فدرال رزرو و کاهش انتظارات تورمی (هر دو در یک سال)، شکاف سیاست‌ها در حال ورود به محدوده منفی است. به عبارت دیگر، فدرال رزرو نرخ‌هایی را بالاتر از نرخ تورم می‌گیرد که نشانه‌ای از کارآمد بودن پیام و اقدام بانک مرکزی است.

محرک های اساسی دلار آمریکا

— نوشته دانیل دوبروفسکی، استراتژیست برای DailyFX.com

برای تماس با دانیل، از بخش نظرات زیر استفاده کنید یا @ddubrovskyFX در توییتر